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　　每经记者|王砚丹    每经裁剪|叶峰    

　　2月10日晚，江淮汽车裸露定增刊行情况发扬书，系数募资35亿元的再融资认真收官。

　　这次定增最引东说念主瞩研究，并非募资领域自己，而是超等牛散葛卫东与方文艳（超等牛散章建平太太）的集体重磅源泉——二东说念主分离斥资10亿元，以49.88元/股的价钱各认购2004.81万股，并排成为公司第8大推进，锁依期均为6个月。

　　受此音问提振，2月11日江淮汽车股价大涨。而值得珍爱的是，这次葛卫东重金入场，恰逢两大枢纽节点：江淮汽车股价处于历史高位区间，且沪指耽搁于4100点傍边的明锐位置，这一逆势加仓式的定增布局，激发市集粗拙存眷与酌量。

　　除“牛散”外，券商、基金也积极入股江淮汽车定增

　　顾虑江淮汽车股价走势，公司股价自2024年以来握续高涨，其股价启动致使早于“9·24”新政。2024年，江淮汽车股价高涨132.49%，2025年涨速有所放缓，全年涨幅为32%。江淮汽车股价在2025年9月创出历史新高后，一直督察在高位区间触动。

　　公告高傲，本次定增取舍竞价刊行状貌，订价基准日为2026年1月27日，刊行底价为40.25元/股，最终笃定的刊行价49.88元/股，较底价溢价23.93%，突显出资金对该观念的酷好。2026年2月10日，江淮汽车收于54.61元/股，增发价钱较市价折价约为8.7%。

　　除葛卫东、方文艳两大牛散外，深圳市新想哲投资、中阅成本、广发证券、财通基金、知春投资等也参与认购，最终8名特定投资者系数获配7016.84万股，召募资金净额约34.8亿元。在定增完成后，葛卫东、方文艳两大牛散将并排成为江淮汽车第八大推进。

　　江淮汽车这次定增召募资金在扣除关系刊行用度后将系数用于高端智能电动平台设立神志。左证此前的信息，江淮汽车高端智能电动平台设立神志谋划总投资58.75亿元，英敢于于打造隐敝轿车、SUV、MPV等乘用车主要品种的全新高端智能系列车型。

　　2025年，江淮汽车与华为衔尾打造的尊界S800于以前5月30日认真上市，激发汽车界和成本市集粗拙存眷。在2025年8月25日举行的鸿蒙智行关系发布会上，华为常务董事、结尾BG董事长余承东显现，鸿蒙智行累计录用量已达90万辆，其中尊界S800上市87天大定梗阻1.2万辆，进一步提振了投资者心思，其股价也因此在2025年9月15日创出历史新高。

　　不外，从近期基本面变化来看，江淮汽车亦然有喜有忧。2月10日晚，江淮汽车最新裸露的数据高傲，本年1月，公司汽车销量为3.48万辆，同比下降2.14%；但新动力乘用车销量为3151辆，同比增长183.11%。此外，1月16日，左证事迹预报，公司瞻望2025年归母净利润耗损16.8亿元，上年同时耗损17.84亿元；扣非净利润耗损24.7亿元，上年同时耗损27.41亿元。公司暗示，耗损主要原因是受海外阵势日趋复杂、境外汽车市集竞争日益加重影响，公司出口业务有所下滑，以及2025年公司联营企业人人安徽磋议事迹出现耗损导致。

　　复盘历史：“牛散”参与定增案例有赚有亏

　　A股市集上，牛散频繁被视为“投资风向标”，尤其是当今沪指4100点傍边触动的配景下，葛卫东等牛散于江淮汽车历史次高位定增买入且有六个月锁依期，更成为本日市集焦点事件。但复盘A股历史上牛散参与定增的典型案例不难发现，牛散定增并非无风险的“稳赚密码”。

　　从盈利端来看，牛散定增的“造富传闻”如实令东说念主精良。

　　以葛卫东为例。他在2017年布局西藏药业定增，成为其定增投资的巅峰之作。

　　2017年5月，西藏药业的非公设立行决策落地，葛卫东以36.48元/股的刊行价钱，获配291.19万股，成为公司第七大推进，获配金额为1.06亿元，锁依期为三年。

　　参与定增后，西藏药业价钱握续走低，葛卫东却还不休增握西藏药业，到了2017年年报公布的时刻，葛卫东连接加仓西藏药业，共握有781.19万股，占总股本的4.35%。一直到2020年一季度末，其握股一直未动。

　　2020年4月，西藏药业引申2019年年度利润分拨决策，除了派现外，还进行了10转4，葛卫东的握股数也因此应增多至1093.67万股。但2020年中报中，葛卫东仍是退出前十大推进行列。仅仅西藏药业的前十大推进名单中又出现了新的名字——葛贵兰（据称是葛卫东的姐姐），握股数目雷同为1093.67万股，占总股本的4.41%。

　　2020年，西藏药业站优势口成为以前大牛股，以前涨幅杰出300%。跟着股价走高，葛贵兰启动减握。2020年第三季度，葛贵兰减握686.01万股至407.66万股；2020年四季度，西藏药业股价启动总结向下，葛贵兰则于2020年年报时退出了十大推进行列。左证那时有媒体测算，葛卫东在西藏药业上获益至少4亿元以上。

　　值得一提的是，看成成本市集风浪东说念主物，葛卫东定增入股虽赚足眼球，但也不料味着他就不会面对回撤致使耗损。

　　如上所述，在2017年参与西藏药业定增后，葛卫东曾经遭逢西藏药业股价长久低迷。而在2023年，他参与的两只科技股神志曾经遭逢大幅回撤。

　　2023年10月，葛卫东参与了想瑞浦的定增神志，以149.53 元/股的价钱认购了192.60万股。可是，2024年4月，在其所认购股份解禁时，想瑞浦的股价仍是下落至90元傍边，较定增刊行价浮亏近40%。2023年12月，葛卫东又参与了铂力特（维权）的定增神志，以94.50 元/股的价钱认购了158.73万股。但到了2024年6月解禁时，铂力特的股价跌破60元大关，葛卫东也遭逢了所握股份大幅回撤。

　　而有“章盟主”之称的章建平，则曾经在定增方面遭逢过要害贫乏。

　　2016年，章建平斥资11.2亿认购乐视网定增股，成为乐视前十大推进之一 。2017年4月，因谋划调遣收购乐视影业决策，乐视网启动停牌。在长达9个多月的停牌期间，乐视系的危险接踵爆发。2018年1月复牌后，乐视网遭逢了蚁集12个跌停。最终，乐视网因财务作秀而退市，章建平在乐视上损失惨重。这一案例也成为A股定增史上最惨烈的耗损案例之一，于今仍被市集说起，警示着定增投资的普遍风险。

　　分析师看好定增落地后对江淮汽车事迹提振奋用

　　那么回到最新的江淮汽车定增，若何看待两位“牛散”在沪指4100点傍边、江淮汽车历史高位联袂入局？

　　从上述梳理的历史信息来看，“牛散”参与定增后收效全身而退，并非代表半途没履历过回撤。而是否回撤，与那时市集合座环境有密切关系。举例葛卫东入股西藏药业、想瑞浦、铂力特，均是市集熊市期，这一阶段入股更容易遭逢回撤。但最终决定其赚与赔的是市集走势与所投资观念基本面的共振。

　　在沪指4100点明锐区间，两位“牛散”敢于重金布局江淮汽车且领受六个月限售期，一定程度上体现出其对成本市聚积期走势与江淮汽车基本面改善的信心。

　　关于本次定增对江淮汽车的影响，开源证券觉得，在定增神志落地的配景下，尊界有望凭借轿车、MPV、SUV等多元化产物矩阵，迎来繁密发展空间；尤其是MPV车型定位将低于S800，有望成为尊界2026年销量的又一伏击撑握，定增落地将为后续尊界车型的实时录用提供伏击撑握。

　　开源证券指出，刻下公司股价对应2026年、2027年PS（市销率）为1.4、0.8倍，看好尊界看成国内超豪华汽车市集标杆的发展远景，予以“买入”评级。

　　两大顶级投资者在股价高位、领受半年锁依期的重金入局，既是对江淮汽车高端化与智能化转型的看好，也折射出对A股中期行情的信心。但历史教会标明，牛散参与定增并非“稳赚不赔”。股价走势最终仍将与公司事迹完了、产物落地程度息息关系。江淮汽车能否借助尊界系列大开盈利空间、实在扭转耗损阵势，将是磨练本次投资成败的枢纽。

　　封面图片开头：每经媒资库

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